3-3 分配金とは何か

3-2 では、投資信託の運用方針をインデックスとアクティブに分けて見ました。次に見たいのは、投資信託から出ることがある 分配金 です。分配金は、単にもらえるお金とだけ捉えるのではなく、ファンドの純資産、基準価額、投資家から見たトータルリターンがどう動くのかまでつなげて見ることが大切です。

1. 分配金は、ファンドから投資家へ出るお金

投資信託の分配金は、ファンドの中にある資産の一部を、投資家へ支払うしくみです。投資信託は、投資家から集めたお金をまとめて運用し、その中で株式の配当、債券の利子、売却益などを得ることがあります。これらの収益などを、決算時に投資家へ支払う場合があります。

ここで分けたいのは、投資先からファンドに入るお金 と、ファンドから投資家へ出るお金 です。たとえば、ファンドの中に入っている企業が配当を出していても、その配当がそのまま投資家へ現金で還元されるとは限りません。ファンドの方針によって、投資家へ分配することもあれば、ファンドの中に残して運用を続けることもあります。

2. 分配金を出すと、純資産と基準価額は下がる

分配金は、ファンドの外から新しく足されるお金ではありません。ファンドの資産の一部を投資家へ支払うものです。そのため、分配金が支払われると、ファンド全体の資産である 純資産 は減ります。

分配金を出して純資産が減れば、基準価額も下がります。これは、ファンドの中にあった資産の一部が、投資家の手元へ現金として移ったということです。

ここで注意したいのは、これは 分配直後の機械的な動き だという点です。基準価額が下がった分だけ現金を受け取るように見えても、分配しても損得は必ず同じ という意味ではありません。課税口座では普通分配金に税金がかかることがありますし、受け取った現金を使うのか、再投資するのかでもその後の結果は変わります。

3. 投資家から見ると、分配金もトータルリターンに含める

投資家から見た結果は、基準価額だけでは分かりません。分配金を受け取ると、保有している投資信託の評価額は下がって見えます。ただし、その一部は現金として手元に移っています。長く保有すると、この関係はよりはっきり見えます。

このように、分配金を見るときは 分配金だけでも、基準価額だけでも足りません。投資家から見たトータルリターンは、保有している投資信託の評価額と、これまで受け取った分配金を合わせて見ます。そのうえで、税金、再投資するかどうか、その後の値動きまで含めて、最終的な結果を確認します。