全世界株式とS&P500を両方持てば分散になる？

「全世界株式（オルカン）」と「S&P500」の投資信託を両方買っていると、「世界全体とアメリカの両方に分けたから、しっかり分散投資ができている」と感じるかもしれません。

しかし、これは商品の名前から受ける印象に過ぎません。実は、代表的な全世界株式インデックス（MSCI ACWIなど）の中身を見ると、約6割をアメリカ株が占めています。そのため、全世界株式に加えてS&P500を買うと、同じアメリカの巨大IT企業の株を二重に買い増すことになります。

このコラムで押さえたいこと

1. 「全世界」といっても均等ではない

商品名に「全世界」とついていても、世界中の国々に同じ割合で投資されるわけではありません。代表的な株式の指数は、それぞれの国の市場の大きさに比例して配分する「時価総額加重平均」というルールで作られています。その結果、世界で最も市場が大きいアメリカが、全体の約6割を占めることになります。

つまり、全世界株式を持つことは「世界各地に均等に分ける」ことではなく、「世界の市場の大きさに合わせて持つ」ことを意味します。この仕組みを知っておくことが大切です。

S&P500は、アメリカの主要な大企業500社で構成される指数です。しかし先ほど見たように、全世界株式の上位銘柄もアップル、マイクロソフト、エヌビディア、アマゾンといったアメリカの巨大IT企業が上位を占めています。

そのため、全世界株式に加えてS&P500を買い足すと、持っているファンドは2本に増えますが、中身としては同じアメリカの大型株への集中度がさらに高まります。「全世界とアメリカに分けた」つもりでも、実際には「アメリカの大型株に集中して投資している」状態になります。

中身を並べると、重なりが見える

全世界株式の米国部分と S&P500 はほぼ同じ銘柄群です。両方持つと主要銘柄を二重に持つ形になります。

全世界株式とS&P500を両方持つこと自体が悪いわけではありません。「全世界株式を基本にしつつ、今後もアメリカ企業が世界を引っ張っていくと信じているので、アメリカの比率を意識して高めにしたい」という明確な考えがあるなら、合理的な選択です。

大切なのは、「リスクを分散できている」と思い込まず、「アメリカ市場により強く賭けている」と自覚して持つことです。

もし特定のアメリカ経済の波に左右されないように、純粋にリスクを分散させたいのであれば、S&P500を重ねるよりも、次のような組み合わせを考えた方が効果的です。

S&P500 を足すほど、米国比率が上がる

全世界株式だけなら米国は約6割ですが、S&P500 を半分ずつ持つだけで約8割になります。

自分の持ち物を見直すときは、次の3点を確認してみましょう。

分散投資は「名前」ではなく「中身」で確かめる

「全世界」という名前に安心せず、中身の国や上位銘柄を確かめることが大切です。リスクの大きさは、商品の看板ではなく、中に入っている資産の組み合わせで決まります。