2-4 配当とは何か

2-3 では、株価が動く理由は1つではないと見てきました。ここからは、株のリターンのもう1つの柱である 配当 を見ていきます。配当は、単にもらえるお金とだけ捉えるのではなく、会社が利益をどう株主に還元しているのかという視点で見ることが大切です。

1. 配当は、利益の一部を株主に還元すること

配当は、会社が利益の一部を株主に還元することです。会社が配当に回した金額は、持っている株数に応じて株主に分配されます。これは、株価の値上がりとは別に受け取れるリターンです。

2. 配当だけが、株主還元ではない

会社が利益を株主に返す方法は、配当だけではありません。たとえば自社株買いのように、発行済み株式数を減らすことで、1株あたりの価値を高める形もあります。会社によっては、配当を手厚くするよりも、成長のための投資や自社株買いを優先することもあります。

したがって、配当がない = 悪い会社と単純には言えません。見たいのは、その会社が利益を 成長投資 財務の安定 株主還元 のどこに回しているかです。成長企業では再投資を優先することが合理的な場合もありますし、成熟した企業では配当が重視されやすくなります。無配の会社をどう見ればよいかは、コラム 配当を出さない会社は悪い会社？ で、利益の使い道からもう少し詳しく整理しています。

3. 配当は、約束された利息ではない

ただし、配当は約束された利息ではありません。会社の利益や手元資金の状況、経営判断によって、増えることもあれば減ることもあります。したがって、預金の利息のように一定のものとして考えるのではなく、会社の状況に応じて変わるものとして見る方が自然です。

次の 2-5 配当をどう見るか では、配当利回り、取得利回り、配当性向といった数字をどう見ればよいのかを整理します。